业绩评价标准是衡量指数、基金、组合和策略业绩的关键。在当前市面流行的指标中，包括Alpha、Beta、R平方、标准差、夏普比率等。这些指标有助于评估指数/基金/组合/策略的业绩表现。在本文中，我们将详细介绍这些指标，并讨论它们是否适用于业绩评估。

首先，我们来了解Beta（贝塔）。贝塔系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。贝塔系数越高，意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。β大于1，则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。如果β为1，则市场上涨10％，基金上涨10％；市场下滑10％，基金相应下滑10％。如果β为1.1，市场上涨10％时，基金上涨11%;市场下滑10％时，基金下滑11%。如果β为0.9，市场上涨10％时，基金上涨9%；市场下滑10％时，基金下滑9%。

接下来，我们将对上市交易、年数大于5年的ETF进行贝塔系数的计算。以沪深300为比较基准，计算周期为日。我们观察贝塔值低的ETF，它们通常是与沪深300无关的品种，以货币、债券、商品为主。再看贝塔值高的品种，这些品种相对沪深300波动更大。与晨星定义的贝塔值一样。市场好的时候，这些品种涨幅比市场更大；市场差的时候，这些品种跌幅也比市场大。这就有点类似于波动率指标。

此外，我们还可以参考道琼斯低贝塔指数。该指数在过去十年中大幅跑输了基准指数，表明低贝塔指数在长期来看跑赢基准指数。然而，在牛市阶段，例如2014到2015年，或者2019到2021年，低贝塔明显跑输指数。这与道琼斯低贝塔指数近年大幅跑输基准指数的原因相同。在牛市中，低贝塔指数不会有好表现。

最后，我们讨论一下可以考虑在股市高位时采用高贝塔策略，而在股市低位时采用低贝塔策略的原因。贝塔是一个相对基准的指标，贝塔值等于1，说明和基准走势一样；贝塔大于1，可以勉强理解成是基准走势的放大版；贝塔在0-1之间，可以勉强理解成是基准走势的缩小版；贝塔是负数，说明和基准成反向关系。可以考虑在股市低估时用高贝塔策略，在股市高估又不想空仓时用低贝塔策略。

总之，本文详细介绍了Alpha、Beta、R平方、标准差、夏普比率等指标，并讨论了它们是否适用于业绩评估。此外，我们还讨论了贝塔在股市高位和低位时的表现，以及可以考虑采用的策略。